На валютном рынке России зафиксировано значительное событие: по итогам торгов 25 февраля китайский юань продемонстрировал самый сильный рост за последние шесть месяцев. Курс CNY/RUB на Московской бирже поднялся на 2,45%, достигнув на пике отметки ₽11,323, а к закрытию торгов закрепился на уровне ₽11,2905. Это максимальное укрепление китайской валюты с 28 июля 2025 года, подсчитали «РБК Инвестиции».
Ослабление рубля затронуло не только юань. Доллар США вырос на 1,81%, поднявшись до ₽77,13. Аналитики связывают происходящее с комплексом факторов, среди которых ключевым стали ожидания изменений в бюджетном правиле России.
Министр финансов Антон Силуанов 25 февраля сделал важное заявление: правительство рассматривает возможность ужесточения бюджетного правила путём снижения базовой цены нефти. Это делается для сохранения средств Фонда национального благосостояния и уменьшения давления на валютный рынок. «В текущем году, мы видим, необходимо это достаточно оперативно делать, и на предстоящий трёхлетний период. Такие решения, думаю, что мы рассмотрим и примем достаточно быстро», — заявил Силуанов, не уточнив конкретных параметров готовящихся изменений.
Напомним, что бюджетное правило — это механизм, определяющий, сколько нефтегазовых доходов направляется в бюджет, а сколько — в резервы. Сейчас базовая цена отсечения установлена на уровне $60 за баррель. Если фактическая цена нефти ниже этого уровня, государство использует средства ФНБ для покрытия дефицита. Ещё в конце 2025 года был подписан закон, предусматривающий поэтапное снижение базовой цены на нефть с 2026 года — на $1 в год до $55 за баррель к 2030 году. Однако теперь речь может идти о более оперативном и существенном пересмотре.
Аналитики уже оценивают возможные последствия планируемых изменений. В ПСБ полагают, что новые условия могут вступить в силу не раньше второго квартала 2026 года. Эксперты «Альфа-Инвестиций» поясняют: снижение базовой цены нефти в рамках бюджетного правила означает уменьшение разницы между ожидаемым и фактическим объёмом нефтегазовых доходов. Как следствие, сократятся объёмы продажи валюты Банком России, что уменьшит поддержку курса рубля. В «БКС Мир Инвестиций» считают, что из-за планов ужесточить бюджетное правило появились весомые причины для возвращения рубля на более низкие «экономически оправданные» уровни.
Что касается прогнозов, эксперты «ВТБ Моя Аналитика» ожидают роста юаня до ₽12 к концу первого квартала. В ПСБ прогнозируют, что в марте юань сохранит позиции в диапазоне ₽10,8-11,5, но к концу года может подняться до ₽12,7-13 из-за изменений бюджетного правила, снижения ключевой ставки и активизации импорта. Также аналитики обращают внимание на сохранение низких уровней цен на нефть как дополнительный фактор давления на российскую валюту.